No plano PB1, o resultado consolidado dos investimentos foi de 17,20%, contra 12,22% da meta atuarial. A cota contábil obteve retorno de 16,55%. Avaliando o desempenho por segmento de aplicação, somente o segmento de imóveis ficou abaixo do benchmark estabelecido na Política de Investimentos, conforme pode ser percebido no quadro a seguir:
Segmento |
Rentabilidade |
Benchmark |
Renda Fixa |
14,25% |
12,13% |
IPCA + 5,50% a.a. |
Renda Variável |
102,79% |
36,70% |
IBR-X |
Imóveis |
9,45% |
9,78% |
INPC + 3% a.a. |
Empréstimos |
19,97% |
12,44% |
INPC + 5,5% a.a. |
Rentabilidade dos Investimentos |
17,20% |
12,22% |
Meta Atuarial
INPC* + 4,50% a.a. |
Cota Contábil |
16,55% |
*Defasado em 1 mês
Considerando que o segmento de Renda Fixa concentra 87% dos Recursos Garantidores do plano, com alocações dos recursos baseadas em estudos de CFM – Cash Flow Matching e, que desses, 72% são de títulos indexados marcados na curva, o desempenho desse segmento é justificado pela variação do IPCA ou IGPM adicionada dos cupons de juros de cada título. Cabe ressaltar que a pequena parcela de títulos indexados e pós-fixados marcados a mercado foram beneficiados pela variação da taxa de juros no decorrer do ano.
Em relação ao segmento de Renda Variável, o desempenho refletiu basicamente o comportamento das ações da patrocinadora USIMINAS, que representa cerca de 98% do segmento e apresentou alta de 105,47% no ano. A forte valorização fez com que a alocação em USIM3 passasse a representar 6,39% dos Investimentos do Plano em dezembro de 2016 contra 3,48% em dezembro de 2015.
Os segmentos de Empréstimos e Imóveis tiveram comportamento conforme o previsto: Empréstimos superando a meta atuarial e imóveis com retorno inferior ao da meta atuarial, por conta da conjuntura de mercado para esse segmento.
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